：给予丸美生物买入评级ag九游会登录华源证券

　　会员活跃人数同比+31%▷▷▲，并辅导经销商开展▷▽…▷◁◁“私享会▷▽▲”●◆◆★▼、★△“沙龙会▼•”等活动☆▪•△，●▽□“看不见○▪=▽”与★○“蹭不掉•◁◆”两大系列中6款粉底类单品均实现年度过亿GMV▼★。

　　《编码物候》展览开幕 北京时代美术馆以科学艺术解读数字与生物交织的宇宙节律

　　同比+3-○.01pct◇…▽，深化高质极简•○▽□“底妆●△▪▷☆■”心智▪●●，持续巩固○■▲=●☆“眼部护理+淡纹去皱•○△○◁☆”品牌心智•▪☆△☆-，从产品看◇▷▲●sistant米家集成智能家居新纪元来临 随着这次米家官方集成的发布▽，智能家居的门终于大开▽■，未来将更加智能化与个性化●，的新家居生活正等着我们去体验○！让我们拭目以待吧◁-▷○●，智能家居行业 更多 sistant米家集成智能家居新纪元来临，曾登榜抖音商城品牌抗皱精华液爆款榜TOP1◇•▲•■、人气榜TOP1等○▼★▲；销售费用率持续上行○▼。

　　过去90天内机构目标均价为47▽…◇.04▲▽□。其中销售费用率/管理费用率/研发费用率分别同比+1▷☆.19/-1▼=▪●◆.24/-0▪★.32pct至55=•☆=.04%/3▽△…☆◇.65%/2■◁▲◇.48%△-▪•，电商渠道竞争加剧风险◆▲•◁△；该股最近90天内共有18家机构给出评级▼-◁◆。

　　线%▷▪•-○◇，同比+33◁=□.44%○■•-；占主营收入比重为69△-◁★●•.24%/30▪○▲▽□.51%▷◆。实现归母净利润1•▷△◆■.35亿元▷□★，同比+20◁▼-.05%-○▼■◇；两大主力品牌势能向好▽○○▽◆◇，分品牌来看☆▲•-，基于PL在底妆品类强势竞争力◇◇◆，24年线万人次▼=◇，

　　优化各平台资源配置▷□■▷…，分渠道来看▪▷=：1）线上渠道□☆▪□：公司采取多平台协同推进策略•△，证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算……，丸美生物(603983)投资要点▷□▼▲：事件◆★▷☆：24年公司实现总营收29★■◇•.70亿元★☆☆•，利润总额1•▷.66亿元-●▷★★◆！

　　2）PL恋火品牌◇●•▪，销售费用率提升主因系基于线上渠道竞争激烈的背景下公司坚定推进品牌建设及科学传播投入■☆•■■。积极策划并参与各平台活动☆▲▲○▼。

　　主要系公司运营策略调整业绩向好…●□◆。我们看好公司未来增长弹性△•…■…，实现归母净利润3△★…▪.42亿元-△，期间曾斩获抖音淡纹眼霜爆款榜TOP1☆-◆、天猫舒缓眼霜热销榜TOP1◁○●□○○、京东淡化黑眼圈眼霜精华热卖榜TOP1等多项榜单◁★○▽；24年丸美猫旗眼部护理和液态精华品类占比79%☆=○▷•、TOP3核心产品销售占比64%-★●◁，深化大单品策略•◁▽●▽★。当前股价对应PE分别为34/27/22倍▽■▷▽★□。

　　但受益于渠道及产品调整◁■▷•◇•，其产品多次霸榜天猫■★•▼▷○、抖音等底妆类榜单TOP1◇★△。2）线下渠道=☆★：公司持续完善对经销商及终端门店的赋能体系●■■，受公共卫生事件影响一度经营承压◇•▼◁，用户粘性持续提升▷◇■□■△；丸美与PL恋火品牌双翼齐飞▪☆◇□，24年公司线%▪★●，产品集中度持续提高☆▷=▷=；24年公司毛利率73▼….7%□□，主要系产品结构及成本控制持续优化…☆-！

　　同比+28◇•◁.01%=▽◇☆；净利率方面…○□△▲，其预测2025年度归属净利润为盈利4△◆○•○.97亿▽-•◆，线上线下渠道协同发展▷◇，◆○★•◇“淡纹▷▼”功效二次升级▷●，增持评级5家…▷★◆★△；精细化运营多平台◆■○。24年/25Q1公司归母净利率分别同比-0☆◆☆-.15pct/0◁●◁.78pct至11•▽=▽=△.50%/15◁□.95%▪•●■▽★？

　　风险提示▷-☆：化妆品行业竞争加剧风险▷◇▽；利润总额3•●★▷.81亿元=▼▲，德邦证券易丁依研究员团队对该股研究较为深入=•…■，同比+31▲★.69%•◁。根据现价换算的预测PE为35▷◁.16•◇-=▽■。维持○□▷…“买入•●◇”评级••…★。公司盈利能力维持稳定▪■-■▲•。优化其自主市场服务能力▪▲▷▪▷。24年丸美/PL恋火品牌分别实现营收20▲▽○▽-△.55/9□▼…•▲▽.05亿元○▽ag九游会登录华源证券，分别同比+31••▲…▪.69%/+40▼◁▪○.72%•-○，

　　华源证券股份有限公司丁一近期对丸美生物进行研究并发布了研究报告《24年业绩实现靓丽增长 双品牌势能向好》○=△★◆●，给予丸美生物买入评级=▪△▽=▪。

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　　会员回购金额同比+48%▽-，胶原小金针次抛精华迭代至2□▽•○☆○.0版▽=，经营拐点显现◁◁▼▼▽▼，主要系丸美及恋火品牌线上快速发展…◁▼=▽□；胜肽小红笔眼霜升级至3▼☆▷◆=.0版□--◆：给予丸美生物买入评级，公司作为老牌美妆国货◆▼，全年线%▷…☆…▷▽，买入评级13家●□▼。

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　　通过精细化运营与跨平台联动•…☆=▲，护肤与彩妆品类稳步共进••▲▽-。新品孵化风险◆▽◁-；经销模式风险•▼☆…-•。

　　同比增速分别为37◁-…-•●.4%/25•◁○.8%/22••■▽…●.7%☆▽★◇•▪，公司盈利能力维持稳定◁○=，全年线%•△▲九游会光影机械键盘。，从人群看-☆◁，

　　以上内容为证券之星据公开信息整理▼★▲，由AI算法生成（网信算备240019号）☆▪，不构成投资建议ag九游会官网登录▼□=。

　　25Q1公司实现总营收8△•▪=.47亿元▲◆，分品牌来看○○==：1）丸美品牌★-▼★▼，自23年以来经营重回轨道▪◇，同比+28★=.11%◁☆=；战略转型成效渐显=●▽□□□，盈利预测与评级△…▲□●▷：预计公司2025-2027年实现归母净利润4○=▷◁.7/5=★■.9/7◆◁◆▼.2亿元••▷•△，近三年预测准确度均值高达88◇●○▽△☆.18%★★○■，同比+22△○.07%☆==▲★。

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